台湾人a股股票买卖如何开户获利1年涨10倍:沱牌(600702)真的那么牛?

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  • 来源:股指期货贴水-打造专业网上在线炒股配资平台

  仅用一年的时间,便将净利从712.81万提升至8019.9万,除了借助四川混改第一家酒企的故事,白酒行业回暖也是其新进大股东天洋控股比较欣慰的地方。

  对这家净利一年翻10倍的快速变脸的企业,业绩增长背后的原因是什么?靓丽的业绩背后,沱牌有何弱点和隐患?


  一、双管齐下:沱牌利润这样涨起来!

  根据利润=收入-成本,提高利润的方法,要么是增加收入,要么减少成本费用,或者两者兼而有之。通过对下图沱牌利润表的台湾人a股股票买卖如何开户分析,我们可以得知,沱牌2016年业绩的增长,主要归功于:

  ①销售收入的增长,增幅为26.42%;

  ②营业成本的控制,降幅为8.58%;

  ③财务费用减少,降幅为40.63%。

  既然知道了利润增长的来源,那么眼下我们有两个问题需要去求证:销售收入的质量如何?成本费用的控制水平能否更好,或者是能够保持当前的水平?

  二、沱牌的营收是否具有高质量?

  高质量的销售收入具有很强的稳定性,未来亦能保持持续增长。今天主要分析四个方面。

  1、沱牌收入的量价分析

  沱牌在2016年做了两件事,一是精简台湾人a股股票买卖如何开户产品结构,削减品牌数量;二是拓展销售渠道,提到对终端客户的服务水平。在2016年销量降低的情况下,价格的调整是沱牌收入增长的重要推动力。

  既然收入的增加来自价格的调整,那么产品涨价背后的原因是什么?能否持续给企业带来良性的效应,我们持续关注。

  2、沱牌的产品结构分析

  企业依旧实行双品牌战略。对于沱牌系列,用全新的产品天曲特曲和优曲代替原有的沱牌产品;对于舍得酒,则主推单品品味舍得。两个品牌运用不同的营销策略。

  从下图可知:中高档酒是公司的主打,低档酒占营收的比重已降至13%。由于占收入比重大的产品是过去企业营收的主要增长点,所以我们需要了解这部分产品在未来的增长趋势如何。

  鉴于2016年白酒行业格局发生重大变化,以高端白酒和中低端白酒为主导的白酒企业业绩两极分化,白酒行业的品牌化竞争日趋激烈,所以,沱牌这样做是顺势而为。

  从下图产品情况也可看出企业的产品战略。中高档酒产量同比增长了15%,而低档酒的产量下降了29%,但从产销率和对营收的贡献看,舍得和曲酒系列都是公司的王牌。

  3、沱牌的收入地区构成分析

  去判断企业的收入主要是哪个地台湾人a股股票买卖如何开户区贡献的比较重要,不同地方的人对品牌的认知程度会有很大的差异,而且从消费潜力看,一线城市就要好于西部地区。

  沱牌的主要市场在京津冀、川渝和东北,而且京津冀和东北的市场去去年突飞猛进占领的,从中我们可得知企业产品的主攻方向:爱喝酒以及有消费能力的地区。

  产品的抗变能力此处不再单独列出。产品种类多的企业的抗变能力,要比单一产品的企业好。韩都衣舍实行的是多品牌战略,沱牌实行的是双品牌战略,经营风险就要小很多。

  小结下,沱牌的收入质量还不错。

  三、沱牌如何控制成本费用?

  总结起来就是,凡是与“人头”无关的支出,都尽量避免(因为随着销售人员的增多,与之相关的差旅费、运输费等都是避免不了的)。有两处表明了企业“节流”的能力。

  一是营业收入的增长率VS营业成本的增长率。沱牌可以在营收增长的同时降低成本;

  二是期间费用的控制,为了开发市场,企业的销售人员数量从2015年的535增至2016年的818人,所以销售费用和管理费用的增长在所难免,从下图可知,这两项支出都增长了30多个百分点。

  然而,好在财务费用降低了40%。从企业的资产负债表可知,跟茅台一样,企业是没有长期借款的。

  企业的业务量越多,销售费用的投入也就越大,企业要为更多的销售人员支付薪水。在销售收入增长33.38%的情况下,营收增长了26.42%。毕竟销售费用属于与企业前景相关的费用,希望这项支出可以为企业带来持续的收益。

  三、沱牌有哪些弱点?

  不习惯为某只企业唱高歌,对业绩增长亮眼的企业,更需要冷思考。由于资产是企业的核心内容,所谓的企业管理归根到底就是资产的管理,所以,分析企业资产的质量就比较重要,比如说资产结构质量。


  本文将沱牌的资产负债情况与茅台进行了对比。见下图。

  1、货币资金

  从规避风险的角度看,现金是流动性最强的资产,账台湾人a股股票买卖如何开户上有钱才能避免流动性风险。从货币资金的来源看,回款能力强、赊账能力强以及预收款能力强的企业,才能“两头吃”账上有现金。

  沱牌货币资金的比重虽高,但在茅台面前终是底气不足。

  2、存货

  存货是沱牌资产中的重头戏,占了一半多的江山,而茅台的存货比重仅有20.87%,所以沱牌存货的质量如何、会不会贬值等就需要推敲。

  从下图可知,茅台的存货主要是自制半成品,库存商品的比重仅有5%;但沱牌除了占了近半壁江山的自制半成品,还有占20%的库存商品,或许去库存是当前沱牌面临的问题之一;此外,存货中的低值易耗品和包装物也有贬值的风险。

  3、借款项目

  茅台的长短期借款均为0,它真的不缺钱;沱牌在短期借款占了总资产两成的比重。

  4、往来款项

  应收和应付,预收和预付,体现了企业对上下游的议价能力。之前多有提及,此处不再展开。

  5、小结

  沱牌还面临别的挑战:

  ①产品种类太多,特别是低端酒。新股东的产品结构挑战已初见成效,但我们要关注它的持续性;

  ②缺乏核心竞争力。如果说品牌优势是其核心竞争力,但它的知名度与别家相比,如何?

  ③拥抱“互联网+”存在风险。虽然通过电商销售产品的毛利率在80%以上,但当前电销收入仅有266.93,不到总收入的0.1%。

  做下总结。

  每个企业都有自己的品牌,每一个品牌都有自己的品牌价值。沱牌2016年采取一系列的动作,也是让企业的品牌在大众心里打下烙印的过程,效果还不错。

  如果企业继续按照这套打法继续下去的话,猜猜2017年的业绩会怎样?